大参林（603233.SH，下称“公司”）的创始人之一，正在兴家之地被刑拘。

　　遵循告示，公司的全资子公司茂名大参林连锁药店有限公司于2023年8月被立案侦察。之后米乐M6网站，公司本质把握人之一柯金龙被刑事逮捕，并以涉嫌单元贿赂罪被提起公诉。

　　截至目前，案件的一审已开庭，正正在审理中的状况中，柯金龙自己正处于逮捕状况中。事发年光与披露年光隔超半年，公司陪罪暗示，“舛错的以为该事项对公司临盆筹办暂未变成较大影响，同时因案件还正在审理流程中尚未鉴定，公司对付合系音讯披露央求独揽不无误，未实时举办告示”。

　　本质上，2023年大参林依附门店扩张，照样坐稳连锁药房的头把交椅，但本次案件的曝光，或为异日蒙上乌云。此前，公司已发外终止定增布置。当高速运转的呆板接连磕碰，谁都不行保障下一步会有众少不确定性。

　　2023年7月，卫宁健壮告示，收到茂名市监察委员会的电话报告，本质把握人、董事长周炜因贿赂被实行留置步骤。该企业主营医疗软件开垦，客户厉重为三甲病院。

　　偶然之处，正在于大参林和卫宁健壮的事发之地均为广东茂名，实控人被采用步骤的启事均为贿赂。当年，中邦裁判文书网披露过卫宁健壮的贿赂案件，细节其发售为中标病院项目，向副院长贿赂。

　　无独有偶，2023年上海曝光过众起药房贿赂案件。涉事方为复美东佳大药房，为升高合系药品销量，其向上海某病院众名医师贿赂。

　　2023年前三季度，公司发售用度39亿元，同比伸长9%，占开业收入的22%。半年报里，公司把发售用度的组成分为职工薪酬、房租、资产摊销、促销物料、水电、交通差旅、车辆归纳等用度。

　　看似贿赂的灰色地带没有计入科目，但有个数据值得注视。2023年前三季度，公司支出其他与筹办行径相合的现金17.2亿元，同比增众11.7%。这个别科主意实在组成，公司没有进一步披露。

　　公司的前身，为茂名市大参林医药连锁有限公司。创始人搜罗柯金龙、邹朝珠及柯云峰。本次事发之地茂名，原本是公司的兴家之地，也正在那儿有加入项目。

　　遵循2023年半年报，公司正在茂名筑有物流配送核心，以及正在筑的临盆基地立库项目。后者的进度为76.64%，预算金额0.45亿元。实控人之一的柯云峰，正在外地另有商铺、栈房等资产。

　　2023年前三季度，大参林、老苍生、益丰药房、同心堂的开业收入辞别为177.23亿元、160.4亿元、158.88亿元、128.1亿元，各自同比伸长19.61%、16.44%、19.03%、6.55%。

　　粤系的代外是大参林，湘系的主力是老苍生和益丰药房。行业告终高速伸长，底层逻辑宛如餐饮业，扩店是暗号。

　　到目前为止，第一梯队的上市公司均买入万店范围。截至2023年三季度，大参林、老苍生、益丰药房的药店数目辞别为12993家、13065家、12350家。正在餐饮业，“万店”玩家都是蜜雪冰城、华莱士、瑞幸咖啡等赛道头部。

　　截至2023年三季度，大参林、老苍生、益丰药房的加盟店数目辞别为3688家、4120家、2788 家，各自占总店数的28.4%、31.5%、22.6%。正在益丰药房的官网里，有加盟的举座流程，加盟商厉重控制找门面、职员、绸缪资金等，企业控制评估。

　　截至2023年上半年，公司正在湖南、湖北等华中区域有1384家门店，含自筑1009家，告诉期内新增众盟134家。同期，老苍生正在广东、广西等华南区域有492家直营店。

　　单店收入上，2023年前三季度，公司、老苍生辞别为136.4万元、122.77万元。公司的这项数据，以至横跨瑞幸咖啡的134.4万元。有用月均平效上，2023年上半年公司、老苍生辞别为2553.59元/平方米、1740元/平方米。

　　无论跨区域结构如故单店筹办，大参林确实更胜同行一筹，但焕发下的风险也正在贴近。

　　本年1月，公司披露《合于终止2023年度向特定对象发行股票事项并撤回申请文献的议案》。一个终止告示，公布一年的资金布置付之东流。

　　2023年1月，公司通过定增计划，布置募资30.25亿元，用于连锁门店征战、门店升级改制、物流核心、添加滚动资金等。之后，该定增直到12月才有新举措，即计划安排。新计划里，募资金额降至18.97亿元，裁撤添加滚动资金且物流核心的加入“缩水”。

　　从一入手下手的鸿鹄之志，到流程的一波三折，末了无疾而终。公司暗示，终止是归纳琢磨市集境遇状况并联络起色筹办等诸众要素。

　　反观同行，本年1月益丰药房告示将发行18亿元可转债，此中涵盖扩筑3900家门店。若胜利实行，该企业将冲破1.5万家门店，横跨大参林。

　　分歧于以往，新一轮的扩张将聚焦下重市集，且抓手是加盟形式。老苍生暗示过，本年3500家的开店布置，将向县域州里市集渗入，而长远扎根外地的加盟商有客户粘性、资源上风，且轻资产运营对资金开支央求低。

　　但也要看到，扩张对企业的欠债率会有所推高。Wind统计，2023年前三季度公司、老苍生、益丰药房的资产欠债率辞别为63.3%、66%、54.32%，与加盟店比例相同。高欠债、猛扩张的狂飙能走众远，有待观看。（头脑财经出品）■