假设某集团型企业由母公司和子公司所构成。母公司与子公司之间交叉持股，此中，母公司持有子公司80%的股权，子公司持有母公司10%的股权。母公司层面，除持有子公司股权除外，其余资产代价为1000万元；子公司层面，除持有母公司股权除外，其余资产代价为500万元。分歧设母公司和子公司的股东所有权力代价为X和Y。则可设备以下联立方程：

　　解上述方程可得：X=1521.74万元，Y=652.17万元。那么，直接春联立方程式举行求解，得出股东所有权力代价的做法是否准确？

　　正在交叉持股情景中，直接对构修的联立方程式举行求解以取得股东所有权力代价的做法是舛误的。这种做法与操纵Excel中的轮回筹划取得的结果雷同，均存正在反复筹划情景，应予以调解。调解手段合键有三种：一是剔除反复筹划，二是剔除库藏股，三是交叉加和法，操纵这三种手段取得的结果无别。本题目的案例中，操纵这三种手段取得的母公司和子公司的股东所有权力代价分歧为1400万元和600万元。

　　正在Excel中，解上述联立方程的流程涉及轮回筹划，轮回筹划的分步流程如下：

　　从以上轮回筹划环节可能看出，交叉持股的轮回流程存正在反复筹划。为了直观展现该重估计算情景，现正在假设母公司除持有子公司股权除外的其余资产代价扩展100万元，其余参数稳固，则母公司和子公司股东所有权力代价的求解结果比拟如下外：

　　从上外的比拟境况可能看出，正在假设母公司除持有子公司股权除外的其余资产代价扩展100万元的条目下，母公司的股东所有权力代价却扩展了108.70万元，虚增的8.7万元属于反复筹划，反复筹划比例=10%×80%=8%，108.70万元×8%=8.7万元。

　　昔日述认识可能知道，关于集团内母子公司之间的交叉持股，通过求解联立方程式或操纵Excel中的轮回筹划取得的结果无别，均存正在反复筹划情景，应予以调解。关于集团内母子公司之间的交叉持股，可能采用以下三种手段筹划评估值：

　　第一种手段：剔除反复筹划。这种手段系正在联立方程结果（或Excel轮回筹划结果）底子上，剔除反复筹划的片面，取得调解后的股东权力代价。反复筹划比例等于母子公司彼此交叉持股比例的乘积，即反复筹划比例=母公司持有子公司的股权比例×子公司持有母公司的股权比例。实在调解流程如下外所示：

　　第二种手段：剔除库藏股。正在筹划母公司的股东所有权力代价时，将子公司持有母公司的股权视为库藏股，扣除集团内部所持有的库藏股份额（即扣除所有库藏股，同时加回少数股权对应的库藏股）。本案例中，正在筹划母公司的股东所有权力代价时，子公司持有母公司的库藏股比例为10%，关于该库藏股，集团内部持有比例为80%，少数股权持有残存的20%，则剔除库藏股取得的母公司股东所有权力代价=1,521.74万元×（1-10%+10%×20%）=1,400.00万元。实在如下外所示：

　　第三种手段：交叉加和法。操纵这种手段，股东所有权力代价由以下两片面相加：一是本公司除交叉持股除外的其他资产代价，二是本公司所持有的对方公司除交叉持股除外的其他资产代价米乐M6官方。

　　本案例中，正在筹划母公司的股东所有权力代价时，基于前述联立方程，将第二个方程代入第一个方程可得：

　　该式中的8%X属于反复筹划片面（详睹第一种手段的联系认识），应予以剔除，剔除该反复筹划片面后可得，X=1000+80%×500。该等式阐发，母公司股东所有权力代价由以下两片面相加：一是母公司除交叉持股除外的其他资产代价（1000万元），二是母公司所持有的子公司除交叉持股除外的其他资产代价（即80%×500万元=400万元，这也是正在母公司评估明细外中列示的对子公司长投的评估值，同时发起正在备注中予以阐发）。实在如下外所示：

　　操纵收益法评估集团型企业的代价时，可能采用母公司口径或团结口径举行筹划。母公司口径是指分歧评估得出母公司单体（不含持有子公司股权）和子公司单体的权力代价，再将母公司单价的权力代价与母公司所持子公司股权的代价相加，得出母公司的股东所有权力代价。团结口径是指先基于团结收益筹划得出团结口径的股东所有权力代价，再扣减归属于少数股东的权力代价，取得归属于母公司的权力代价。

　　关于集团内母子公司之间的交叉持股，若采用团结口径举行收益法评估，则需求采用交互分拨法，将母子公司的收益正在母公司与少数股东之间举行分拨。比方，本题目案例中，假设预测期第1年母公司和子公司的净利润分歧为600万元和400万元，分歧设集团层面母公司和子公司的净利润为M和N，则可设备联立方程（M=600+80%N，N=400+10%M），解该联立方程可得：M=1000万元，N=500万元。M与N之和为1500万元，而母公司和子公司净利润之和为1000万元，前者大于后者的因为是联立方程式的筹划结果存正在反复筹划片面，是以需举行二次筹划以完成将母子公司的收益正在母公司与少数股东之间举行分拨。团结口径下，归属于母公司的净利润= M×（1-10%）=900万元（式中的10%为子公司持有母公司的股权比例），归属于少数股东的净利润=N×（1-80%）=100万元 （式中的80%为母公司持有子公司的股权比例），两者合计1000万元，这与母公司和子公司净利润合计值无别。倘使采用其他方法筹划少数股东收益或少数股东权力的代价，也同样需求治理交叉持股所导致的反复筹划题目。

　　正在收益法中，关于集团内母子公司之间的交叉持股情景，为避免操纵交互分拨法，可能改用母公司口径举行评估，即开始分歧评估得出母公司和子公司除交叉持股除外的其他资产代价，再操纵前述三种交叉持股筹划手段，得出母公司和子公司的股东所有权力代价。返回搜狐，查看更众