不日，一家深圳创业板公司通过发审会，值得预防的是，其保荐代外签名人士恰是这家拟IPO企业的间接股东。

　　深交所创业板上市委员会定于2022年1月25日召开2022年第4次上市委员会审议聚会，共审议3家企业，3家都得回通过，个中蕴涵深圳市智立方主动化配置股份有限公司（以下简称“智立方”）。

　　正在该次聚会上，深交所紧要问了智立方两个题目，其一是民生投资是否存正在入股发行人的境况。请发行人评释该入股动作是否影响保荐人的客观、平允态度，是否合适相干划定，请保荐人揭橥显着主睹。

　　翻看保荐机构合于智立方初次公然拓行股票并正在创业板上市申请文献的第二轮问询，正在史书沿革局部，民生证券对该题目举行了发挥。

　　彼时拘押机构提出的题目是，廖禹加入共青城民新投资联合企业（有限联合）认购的全体时点，是否正在与发行人磋商之后；廖禹行动保荐签名职员，间接持有发行人股份是否合适民生证券内部治理划定及相干从业准绳，是否对保荐人专业占定、充沛实行职责组成影响。

　　遵循智立方上市披露的相干质料，共青城民新投资联合企业（有限联合）为民生证券股份有限公司的员工持股平台，民生投资系民生证券全资子约公司。

　　民生证券以为，廖禹于2020年5月27日、2020年6月2日分两次完毕共青城民新投资联合企业（有限联合）认缴份额缴款，于2020于6月12日完毕工商挂号，成为共青城民新投资联合企业（有限联合）有限联合人。

　　2020年10月26日，民生证券股份有限公司与发行人订立《初次公然拓行股票指导订定》并本色发展交易米乐M6官方网站。廖禹加入共青城民新投资联合企业（有限联合）出资份额认购时候正在民生证券项目组与发行人磋商之前。

　　另一方面，廖禹通过民生证券员工持股平台间接持有发行人约 0.000041%的股份，折合资份数目约12股，数目较低。

　　民生证券以为，廖禹享有股份占等到数目极低，其加入共青城民新投资联合企业（有限联合）认购时点早于民生证券智立方项目组与发行人磋商时点。该员工持股平台合适相干划定并已举行拘押立案，民生证券智立方项目组已完毕好处冲突审查流程，廖禹间接持有发行人股份合适民生证券的相干内部治理划定及《证券法》央浼，不违反相干从业准绳。

　　该券商外现，公司项目组已于2020年7月29日、2021年1月26日完毕智立方项目好处冲突审查流程，廖禹间接持有发行人股份知足《证券法》及《民生证券股份有限公司好处冲突治理主见》的相干划定，其不存正在影响保荐人专业占定、充沛实行职责的境况。

　　苏宁金融磋议院特约磋议员何南野告诉界面音讯，保代是由于享用民生证券的员工持股筹划而持有民生证券股份，然后民生证券又100%持有民生投资的股权，民生投资IPO前投资了深圳智立方，导致该保代间接持有拟IPO公司极少量股权，不行算是业内的先河，也不具有参考代价。

　　“一是占比极低，且是众层被动间接持股，不具有主观上的入股拟IPO公司希图；二是证券公司员工持股筹划合适证监会的相干划定，有利于证券公司设备长效激劝束缚机制、美满执掌构造、继续引进人才、提拔企业生机。拟IPO公司这回能过会，焦点还正在于公司自己质地和事迹较好，合适IPO的条目。”何南野说道。

　　资深投行人士王骥跃指出，该事宜素质是券商直进入股，只是券商有员工持股筹划。这种间接持股，追溯上去，不是为了这个项目投资，动机是为了避免虚实贸易。

　　一中型券商资深保代告诉界面音讯，这个本质上并没有一条端正直接禁止，真相证券公司还能够做直投项目，只是这种会被以为有些敏锐。“民生证券的披露反映了券商自己的危机防控机制。”

　　一位资深PE人士告诉界面音讯，“PE+保荐”的案例并不少睹，只是有一段时候好处输送闹得太厉害被查，以中信证券和金石投资为代外，这种形式并不违法违规，核心是正在保荐和投资交易之间设备防火墙，不发生虚实贸易。

　　“一方面不会由于保荐而让投资局部低价入股，另一方面也不会由于投资入股而让保荐局部包装起来损害将来股东的权力。”他增加道。

　　界面音讯记者注重到，《证券法》第四十条划定：“证券贸易场合、证券公司和证券挂号结算机构的从业职员，证券监视治理机构的职责职员以及法令、行政法例划定禁止加入股票贸易的其他职员，正在任期或者法定刻日内，不得直接或者以假名、借他人外面持有、营业股票或者其他具有股权性子的证券，也不得接收他人赠送的股票或者其他具有股权性子的证券。

　　别的，值得一提的是，《证券法》该条还指出，任何人正在成为前款所列职员时，其原已持有的股票或者其他具有股权性子的证券，必需依法让与。推行股权激劝筹划或者员工持股筹划的证券公司的从业职员，能够根据邦务院证券监视治理机构的划定持有、卖出本公司股票或者其他具有股权性子的证券。

　　上海明伦状师事件所王智斌状师告诉界面音讯，新证券法还是禁止保荐人直接或间接持有发行人股份，不外保荐人违规持股的法令后果与发行人并无直接联系，上市委员会的合怀点正在于该境况是否足以影响保荐主睹。

　　“借使保荐人持股不敷以影响保荐主睹的客观中立性，发行人仍有或许过会。发行人过会也并不料味着保荐人能够合法持股，违规持股的保荐人仍应尽疾措置所持股份，而且仍有或许被拘押部分查究后续负担。”

　　王智斌以为，正在该情景中，紧要是数目少，不影响保荐结论。别的，他也指出，借使通过员工持股的形式，这个合头是合法的，换句话来说，这个认购自己没有题目，然而厥后又间接持股所发行股份的话，将来依旧该当整理持有的股份。

　　上海华万状师事件所状师郝大海告诉界面音讯，这种情景合适证券法划定，廖禹间接持有民生投资的股份是基于员工持股筹划发作的，而且发作正在民生投资参股智立方之前，股份比例极低，被以为不影响保荐人的专业占定和充沛实行职责。

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